ABS月报(2025-04)

本期回顾

本期产量52.2万吨，较上期下跌8.1%，开工率下跌6.95%，产能利用率66.05%。2025年3月进口量7.47万吨，较上期涨7%，1 - 3月总进口量同比跌8.3%；3月出口量2.64万吨，较上期涨36.8%，1 - 3月总出口量同比涨60.5%。截至4月底，成品库存量19.6万吨，较上期跌0.51% 。

价格方面，本期ABS材料价格跌300 - 500元/吨，主要原料丁二烯跌1600 - 1700元/吨，苯乙烯、丙烯腈也下跌。5月成本预期微降，苯乙烯偏弱震荡，丙烯腈或在7500 - 8000元/吨震荡，丁二烯弱势下行。

需求上，本期ABS材料需求低迷，4月国内需求一般，预计进口量变动不大。5月下游出口需求预期难扭转，终端企业库存积压，实际增量有限。虽5月白电排产较去年同期上涨，但终端以刚需为主，供大于求局面难改善。

成本

ABS材料主要原料为丁二烯、苯乙烯、丙烯腈。4月，华东市场丁二烯价格0.895万元/吨；浙江市场苯乙烯价格0.7235万元/吨，丙烯腈价格0.84万元/吨。5月，江苏现货苯乙烯预计在0.7 - 0.74万元/吨，丙烯腈在0.75 - 0.8万元/吨附近震荡，丁二烯在0.8 - 0.9万元/吨左右。环比来看，丁二烯下跌19%，苯乙烯跌幅10.1%，丙烯腈跌8.7%。

价格变化主因：清明节期间及节后中美贸易战升级，带动原油及原料价格下跌；宏观影响致丁二烯价格下跌1600 - 1700元/吨，纯苯走弱带动苯乙烯走低；4月裕龙新装置投产，市场供大于求。预计ABS下期成本下跌，因5月苯乙烯供应增加、需求缩减，丙烯腈、丁二烯偏弱运行。

供应

本期产能利用率从上期73%降至66.05%，环比下降6.95%，4月中国ABS行业开工率与之相同，较3月下降6.95%，显示行业生产活跃度降低，或暗示市场需求或生产环节有变动。4月国内ABS行业产量环比3月下跌8.1%，2025年1 - 4月总产量216.3万吨，较去年同期上涨32.98%（增加53.65万吨）。本期产能为52.2万吨，环比3月减少4.6万吨，减幅8.1%。5月厂家产量预期微增，行业产量环比预计增加。不过，辽宁金发装置5月15日 - 6月30日停车检修，海江及金发5月有丙烯腈装置计划内检修，或影响ABS产量。本期开工率下跌主因市场供大于求。这些数据对采购与销售人员意义重大，采购人员可评估原材料供应与价格走势，提前规划策略；销售人员可结合市场需求，调整销售方案应对波动。

需求

需求变化原因如下：一方面，宏观经济偏空与关税影响显著。5月后家电出口市场萎缩，国内需求不足；清明节期间及节后，中美贸易战升级，带动原油及原料价格下跌，4月裕龙新装置投产，竞拍价格走低，市场供大于求，价格下跌300 - 500元/吨。另一方面，宏观因素致原料丁二烯价格下跌1600 - 1700元/吨，纯苯走弱带动苯乙烯价格下滑。5月部分厂家装置虽有检修，但裕龙和浙江石化装置开工提升，整体仍供大于求，客户备货意愿不足。

不过，下期需求有望上涨，5月白电排产较去年同期上涨，但终端企业库存积压及资金周转压力增加。4月国内需求一般，变动不大。5月白电排产中，冰箱排产较上年同期下跌4.9%，空调、洗衣机增长，受美国关税政策影响，下游出口需求预期难扭转，实际增量有限。本期市场需求低迷，4月国内成交乏力，5月下游出口需求难改，终端库存积压。

预测

5月厂家产量预测达54万吨，将上涨，但开工率下跌，产能利用率或降至63%。这对化工行业采购与销售影响重大。产量上升，若需求增长不及供应，产品价格或下行；开工率与产能利用率降低，部分企业生产或遇阻碍。采购人员应关注产量，合理规划采购量防库存积压；销售人员需提前布局市场策略，应对价格波动与竞争加剧。

同时，原料价格将下跌，苯乙烯江苏现货价预计7000 - 7400元/吨；丙烯腈市场价格或至7500 - 8000元/吨附近；丁二烯主流价格8000 - 9000元/吨左右。因中美贸易战升级、原料价格下跌、新装置投产致供大于求，5月成本面原料价格预期微降，需求面仍供大于求，4月价格已跌300 - 500元/吨，预计节后价格偏弱运行。预测市场需求低迷，5月白电排产虽较去年同期上涨，但受美国关税政策影响，下游出口需求预期难扭转，整体供大于求格局不变，市场看跌居多，建议密切关注厂家预售、原料价格走势和石化厂报价，保持观望。