磷系阻燃原料月评：黄磷市场节前僵持暂稳、节后冲高上行

1、本月关注 

• 主产区黄磷企业挺价惜售贯穿全月，春节检修 + 节后捂盘，流通货源偏紧。 

• 下游节前备货清淡，节后受 “买涨不买跌” 带动，集中补库。

• 海外关键物资政策成为拐点，彻底扭转僵持局面，价格开启上行通道。 

2、本月产业链价格波动分析

2月西南地区黄磷价格23399元/吨，环比上调1.77%，月均价重心较1月上行，供应端黄磷企业挺价惜售贯穿全月，春节检修 + 节后捂盘，导致现货供应货源偏紧；需求端节前下游刚需备货，交投面不温不火，节后受 “买涨不买跌” 带动，集中补库，成交放量。具体分析如下：月初市场供需僵持博弈持续升级，黄磷企业虽有挺价意愿，但下游需求释放困难，采购以刚需压价为主，市场交投清淡，价格呈现“坚挺开局、稳中趋弱”的僵持态势，云贵川地区现货主流成交价格在23300-23500元/吨区间运行，中旬随着春节假期临近，市场交投逐渐停滞，供应端陆续执行检修减产计划，下游备货不及预期，市场价格淡稳至 23300-23450元/吨，随后节日期间市场进入休市状态。值得关注的是，节后开盘市场情绪发生显著转变，受美国将磷元素、草甘膦纳入国防关键物资清单这一宏观消息刺激，全球供应链重构预期升温，市场情绪快速提振，黄磷陆续企业捂盘惜售、低价货源难寻，下游与贸易商只能买涨追单，推动价格进入快速上行通道。截至2月27日，云贵川黄磷市场主流现货价格已推涨至24000-24400元/吨，具体成交实单商谈。

2月份三氯化磷市场价格重心上移，主要受原料价格波动影响。2月江苏地区液氯月均价环比-39.86%，山东地区液氯月均价环比-92.58%，主因节日期间多地液氯价格有补贴，三氯化磷开工负荷明显提升，华东黄磷送到月均价环比+1.78%。由以上数据得出成本面价格涨跌互现，但节后行业成本承压明显，三氯化磷企业挺价惜售情绪浓重，月内报盘价格坚挺6300-6500元/吨，下游采购询价低无果只能顺势采购，新单成交重心逐渐小幅上移，截止发稿，山东、江苏三氯化磷出厂实际成交参考6050-6150元/吨，企业大多一单一议。

湿法净化磷酸： 2026年2月，湿法净化磷酸价格稳中持坚，实际成交议价空间收窄。受高价磷矿、电力及环保成本刚性支撑，价格下行压力有限。节前部分工厂因装置检修与减产，供应趋紧，库存持续低位，供需结构性矛盾略有加剧。下游磷酸铁企业节前采购基本完成，新单跟进乏力，节后需求复苏高度依赖新能源电池订单落地节奏与新增产能释放进度，市场观望情绪主导。

热法磷酸：2月，热法磷酸市场延续坚挺态势，黄磷价格高位运行，为生产端构筑刚性成本支撑。节前部分企业减产，现货流通趋紧，市场以交付前期订单为主，节前备货需求基本释放，传统下游进入淡季，新单跟进有限，部分企业获新能源订单支撑，春节期间维持生产。节后复工节奏偏缓，下游采购恢复滞后，市场以消化存量为主，供需紧平衡格局未改。受黄磷成本持续上行推动，价格上行预期增强，市场信心稳中向好。

3、后市预测

展望3月份黄磷市场，预计价格将呈现“先扬后抑”的震荡运行态势。上旬市场有望延续当前强势格局，主要基于以下几点支撑：一是市场情绪仍处高位，美国政策引发的供应链担忧短期难以消退，将持续为市场提供炒作题材；二是供应端开工缓慢恢复，黄磷企业惜售心态明显，市场低价货源难寻，持货商待涨情绪浓厚；三是下游前期备货不足，节后液氯仍处低位，三氯化磷对高价黄磷询采积极，且一季度草甘膦、热法磷酸出货好转，原料库存逐渐消耗，节后同样存在一定的补库需求。但需要注意的是中下旬市场可能面临回调压力：一方面随着价格快速攀升至相对高位，下游企业的成本压力将逐步显现，尤其三氯化磷等企业盈利空间有限，对高价原料的承接能力将受到考验；另一方面实际需求能否持续跟进成为关键，若缺乏真实需求支撑，过度依赖情绪推涨的市场行情难以持续。预计3月份黄磷价格波动区间在23500-24500元/吨。