周报：刚需支撑，锑价筑基维稳（3.6-3.13）

一、市场综述

本周海外锑价运行于24000-27000美元/公吨区间，较前期呈现筑底回升迹象，其中最低价与最高价分别回升了1000及2000美元。此番回稳与氛围转变，主要受两方面因素支撑：一是美国国防部宣布向美国锑业公司投资2700万美元，以强化其国内锑供应链，直接提振了战略需求预期；二是中东地缘冲突持续升级，潜在推高了物流、能源成本及国防领域需求，为市场注入了不确定性溢价。然而，由于去年价格上涨回调较快，部分持货商手中货物成本较高，导致其出货意愿不强，抱有观望心态，等待市场价格进一步向上接近其成本线。

本周国内锑市场维持平稳格局，价格未有明显变动，多数厂家与持货商保持平盘报价较多，1号锑锭价格位于17-17.5万元/吨，99.8%氧化锑价格在14.6-15万元/吨。市场交投整体清淡，需求端以刚性采购为主，成交集中于散单，市场的消息较为有限。从交易节奏看，前半周询单较后半周氛围更强，下游购货谨慎，维持刚需采购。临近周末，市场延续“高位僵持”状态，价格虽保持坚挺，但新达成交易有限，整体呈现价稳量淡的运行特征。受原料成本高企与现货偏紧支撑，上游提价态度坚决；而下游对高价接受度不足，制约了价格上方空间。总体预计，短期锑价将延续稳中偏强的格局。

二、海外锑贸易精彩节选

根据上海钢联整理的2026年1月泰国锑贸易数据显示，当月原料贸易显著放量，锑原料进口量冲高至7,764实物吨，为历史次高点，原料出口量也以9,574实物吨位列第二；与此同时，氧化锑出口已连续四个月环比增长，对美出口基本恢复。价格方面呈现结构性差异，日本市场锑锭进口单价高达约7.5万美元/吨，氧化锑达5.4万美元/吨，明显高于其他市场；整体氧化锑出口价格稳定在约3.3万美元/吨，而锑锭出口价格则分化明显，月度均价低于氧化锑，区间跨度介于2.2万至3.3万美元/吨。市场结构同时出现重要变化，原料出口流向中中国占比显著提升至62.1%，远超缅甸等国，这一变化或佐证随着国内外价差缩小，原料流入重心正重新回归中国市场。

三、部分下游分析

在光伏玻璃领域，据统计，截至本周四，全国光伏玻璃日熔量89360吨，市场延续弱势运行，行业面临供给过剩与需求走弱的双重压力。供给端，龙头企业持续投放大型窑炉，在加剧市场竞争的同时，也进一步增加了供给压力。需求端则进入抢出口末期，增长动力不足，下游多以消化春节前备货为主，实际拿货量低于排产量。受此影响，行业库存持续累积，据调研已突破四十天高位，部分企业面临爆仓压力。与此同时，国际局势动荡推高了国内天然气与燃油价格，企业燃料及物流成本显著增加，亏损状况加剧。从供需平衡看，2月行业供需差高达70万吨，即使进入3月需求环比回升，供需差依然存在，高库存倒逼部分企业计划或实施冷修。综合来看，在成本高企、库存高压和需求预期走弱的背景下，市场竞争将日趋激烈，价格承压下行可能性较大，成本压力预计将加速清退落后产能，市场供需平衡仍需依靠供给端进一步收缩来实现。

在溴素领域，据统计，国内溴素市场呈现显著上行态势。供应端，行业开工负荷持续回升，企业生产逐步恢复稳定，市场现货供应缓慢增加，但企业库存整体仍处低位；受中东地缘局势持续紧张影响，持货商惜售心态增强，普遍大幅上调报价或暂不报价，观望情绪浓厚。需求端则表现清淡，下游行业对高价原料承接能力有限，采购多以小批量刚需补库为主，导致实际交投冷清，成交偏弱。供需双方博弈加剧，主流成交价格上调约5500元/吨至46500元/吨附近。目前市场实单成交有限，业者对短期走势仍存看涨预期，整体观望氛围弥漫。

在ABS领域，据统计，国内ABS市场价格经历大幅上涨，走势呈现“先涨后跌再涨”的剧烈波动。周初受美以伊影响，原油价格大幅上涨带动大宗商品普涨，利华益、中油等主要厂家大幅上调出厂报价，市场炒涨心态浓厚，价格快速拉高；周二至周三，随着原料价格回调，市场获利盘集中出货，导致ABS价格显著回落；临近周末，苯乙烯涨停再次提振市场，报价重新上调。全周市场受地缘政治、原料及宏观情绪主导，缺乏理性思考，多空博弈激烈，参与者心态疲惫。从价格看，本期现货均价大幅走高，运行区间宽泛，在12300-17000元/吨。供需方面，本期保持紧平衡格局，供需差为正值且有所放大，对市场心态形成支撑；预计下期供应微增，但整体仍偏紧。短期来看，原料、宏观及地缘政治仍是主导市场的主要因素。

四、中联金购销量及库存日度数据